+7 (499)  Доб. 448Москва и область +7 (812)  Доб. 773Санкт-Петербург и область
Главная > Таможенные органы > Инвестиционный анализ на базе методов оценки инвестиционных проектов

Инвестиционный анализ на базе методов оценки инвестиционных проектов

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
+7 (499)  Доб. 448Москва и область +7 (812)  Доб. 773Санкт-Петербург и область
Инвестиционный анализ на базе методов оценки инвестиционных проектов

Министерством Экономического Развития на базе долгосрочного прогноза до гг. Постоянное удорожание энергоносителей ведет к увеличению издержек предприятий. Эта тенденция вряд ли изменится в ближайшие годы. Набиуллина 1. Как следует из этого заключения, значительное наращивание инвестиций в экономику РФ, повышение их эффективности, а с ними и повышение эффективности народного хозяйства определяют важнейшие акценты стратегии инновационного развития нашей страны, и это подтверждает реальное положение дел. Так, по отраслям, производящим товары, объём инвестиций в основной капитал в г.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефонам, представленным на сайте. Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Что такое инвестиционный анализ, или Как вложить деньги и не прогадать

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Мастер класс №17 Инвестиционный анализ Принципы оценки проектов

Специальность Новгород, ул. Минина, д. Актуальность темы исследования. Проблема роста экономики неразрывно связана с эффективным вложением капитала. Все предприятия в той или иной степени осуществляют инвестиционную и инновационную деятельность. Основой принятия решения об инновациях и инвестициях служит грамотная инвестиционная политика предприятия.

В свою очередь, разработка инвестиционной политики предприятия является стратегической, одной из наиболее важных и сложных задач управления. Необходимым условием разработки качественной инвестиционной политики является качественная оценка экономической эффективности инвестиционных проектов, которая является важной составной частью инвестиционной политики и требует специальных знаний и опыта.

В то же время, в российской промышленности существуют серьезные проблемы с разработкой качественной инвестиционной политики. Кроме внешних причин высокий уровень инфляции, нездоровый инвестиционный климат, слабая государственная поддержка промышленных предприятий, высокий уровень коррупции существуют и внутренние причины такой ситуации: применение устаревших технологий, низкий уровень организации и управления производством, ошибки в выборе источников финансирования высокий уровень заемных источников финансирования.

Одной из внутренних причин некачественной инвестиционной политики промышленных предприятий в России является то, что далеко не для всех реализуемых инвестиционных проектов надлежащим образом проводится корректный инвестиционный анализ. В связи с этим, несмотря на достаточно высокую степень изученности методов оценки эффективности, данные методы необходимо совершенствовать. В большей степени это относится к промышленным предприятиям, проекты которых имеют длительную инвестиционную фазу несколько лет и высокую капиталоемкость, что вынуждает использовать в качестве источника финансирования заемные средства.

Именно здесь есть ряд нерешенных вопросов. В частности, когда число участников инвестиционного проекта более одного, то инвестиционные аналитики сталкиваются с нарушением принципа слагаемости стоимостей. Суть проблемы заключается в том, что при расчете традиционным способом сумма ЫРУ чистой текущей стоимости всех участников инвестиционного проекта не равна МРУ самого проекта.

В условиях, когда чистые приведенные доходы проекта не соответствуют сумме чистых приведенных доходов всех участников этого проекта, корректность методов расчета ЫРУ можно поставить под сомнение, равно как и других показателей эффективности, таких. В этой связи представляется необходимым дальнейшее совершенствование методов оценки эффективности инвестиционных проектов при формировании инвестиционной политики промышленных предприятий.

Это и обусловило выбор темы диссертационного исследования. Проведенные исследования соответствуют специальности Степень разработанности проблемы. Также в этой области стоит отметить труды отечественных ученых: Хачатурова Т. Вопросам оценки экономической эффективности инвестиционных проектов посвятили свои труды такие зарубежные ученые как Беренс В. Вопросы стратегического и инновационного развития промышленных предприятий рассмотрены такими учеными как Кристенсен K.

Однако методы оценки эффективности инвестиционных проектов на промышленных предприятиях, учитывая их специфику долгий срок от начала pea-. Это предопределило цель и задачи научного исследования. Цель и задачи исследования. Целью исследования является усовершенствование методов оценки эффективности инвестиционных проектов при формировании инвестиционной политики на промышленных предприятиях.

Предметом исследования являются методы оценки эффективности инвестиционных проектов в промышленности. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования диссертационного исследования послужили работы отечественных и зарубежных ученых и специалистов, рассматривающих формирование инвестиционной политики и методы оценки эффективности инвестиционных проектов промышленных предприятий.

При разработке положений диссертации применялись метод наблюдения, методы компьютерного моделирования, экономико-математические методы. Информационную базу исследования составили нормативные документы, относящиеся к инвестиционной политике и инвестиционной деятельности,. Достоверность полученных выводов и результатов подтверждена репрезентативным объемом использованного в диссертационной работе информационного материала, применением методов исследования, принятых в экономической науке, положительными практическими результатами апробации использованных методов.

Научная новизна диссертации заключается в усовершенствовании методов оценки эффективности инвестиционных проектов, позволяющих повысить качество принимаемых инвестиционных решений и тем самым усовершенствовать инвестиционную политику промышленных предприятий, а также в теоретическом обосновании этих методов.

К наиболее существенным научным результатам, полученным в ходе диссертационного исследования и определяющим научную новизну, можно отнести следующие:. Инвестиционные решения и решения по финансированию составляют существенную часть инвестиционной политики любого предприятия. Инвестиционные решения связаны с ответом на вопрос: куда вкладывать инвестиционные ресурсы?

А решения по финансированию определяют схему финансирования инвестиционных проектов и программ. Расчет эффективности инвестиционного проекта позволяет оценить выгодность капитальных вложений, а оценка финансовой реализуемости и эффективности участия в инвестиционном проекте позволяет оценить, насколько схема финансирования отвечает интересам участников проекта.

От того, насколько качественно рассчитаны показатели эффективности инвестиционного проекта и его участников, зависит качество проводимой инвестиционной политики. Инвестиционные проекты в промышленности характеризуются длительной инвестиционной фазой и частым использованием заемного капитала для финансирования инвестиционных вложений. Данные особенности ранее не учитывались при формировании инвестиционной политики промышленных предприятий, но они являются причиной ряда методических проблем излишне оптимистичная оценка проектов, нарушение принципа слагаемости стоимостей как в части инвестиционных решений, так и решений по финансирова-.

Решение данных проблем позволит усовершенствовать методический аппарат инвестиционной политики промышленных предприятий. Выявление причины нарушения принципа слагаемости стоимостей позволяет усовершенствовать методический аппарат оценки эффективности инвестиционных проектов.

Предлагаемый метод предполагает проводить оценку финансовой реализуемости на основе безрисковых эквивалентов денежных потоков в отличие от традиционного метода, где оценка проводится на основе прогнозных денежных потоков. Использование предложенного метода позволяет получить более точные результаты оценки по сравнению с традиционным методом, что, в свою очередь, позволяет усовершенствовать инвестиционную политику предприятия в части определения необходимого объема финансовых ресурсов, необходимых для реализации инвестиционной программы.

В отличие от традиционных методов расчета NPV и IRR, где используется единая ставка дисконтирования для всех денежных потоков, предлагаемые методы подразумевает использование нескольких ставок дисконтирования:.

Использование усовершенствованных методов расчета NPV и IRR позволяет получить более точные результаты оценки эффективности по сравнению с традиционными методами расчета и скорректировать инвестиционную политику предприятия в части выбора направления инвестирования и источников финансирования. Так как данные показатели учитывают степень риска проекта, это позволяет сравнивать между собой соответствующие показатели друг с другом, относящиеся к проектам с разным уровнем риска, чего нельзя делать с традиционными показателями IRR и РВР.

В случаях, когда промышленное предприятие имеет возможности для инвестирования в проекты, характеризующиеся разным уровнем риска, безрисковые IRR и РВР позволяют обеспечить сравнение разнорисковых проектов и усовершенствовать инвестиционную политику предприятия в части выбора направления инвестирования и формирования оптимального портфеля проектов.

Теоретическая и практическая значимость заключается в том, что результаты данного исследования могут быть использованы:. Апробация результатов исследования. Нижний Новгород, г. Пенза, г. Внедрение результатов исследования. Основные положения диссертации отражены в 12 научных публикациях общим объемом 10,1 п. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка из наименований, и 6 приложений. Общий объем работы - страницы, включая 24 таблицы и 10 рисунков.

В первой главе рассматриваются инвестиции и инвестиционная политика российских промышленных предприятий, оценка эффективности инвестиционных проектов, как важная составляющая инвестиционной политики предприятий, особенности инвестиционных проектов в промышленности. Во второй главе на примере конкретного промышленного проекта рассматривается проблема нарушения принципа слагаемости стоимостей при оценке эффективности инвестиционных проектов, выявляются причины возникновения данной проблемы, а также предлагаются пути ее решения.

В третьей главе представлены скорректированные методы оценки эффективности инвестиционных проектов на промышленных предприятия: показатели NPV и IRR инвестиционного проекта и его участников, безрисковые IRR и РВР, представлена скорректированная оценка финансовой реализуемости инвестиционного проекта, а также практическое применение скорректированных показателей оценки эффективности при формировании инвестиционной политики предприятий на примере двух инвестиционных проектов в промышленности.

Обоснопана необходимость методического совершенствования инвестиционной политики промышленных предприятий. С одной стороны, российская промышленность сталкивается с недостаточной государственной поддержкой, с другой - не в полной мере использует внутренние резервы для саморазвития и повышения конкурентоспособности своей продукции.

Текущее состояние основных фондов промышленности России заставляет обратить особое внимание на данную проблему. Одним из направлений саморазвития отечественных промышленных предприятий является совершенствование собственной инвестиционной политики. Без грамотной инвестиционной политики невозможно реализовать задачи по.

Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из основных элементов инвестиционной политики постольку, поскольку одно из обязательных условий реализации инвестиционных проектов - это эффективность использованных для их реализации инвестиционных ресурсов.

Другим важнейшим элементом инвестиционной политики является поиск и выбор источников финансирования инвестиционных вложений. Оценка финансовой реализуемости и эффективности участия в инвестиционном проекте позволяет оценить, насколько схема финансирования отвечает интересам участников проекта. Рассматривая инвестиционную политику промышленных предприятий нельзя не обратить внимания на то, что инвестиционные проекты в промышленности обладают рядом особенностей, в числе которых:.

Именно эти особенности инвестиционных проектов в промышленности дают существенную погрешность при оценке эффективности с использованием таких основных и наиболее часто используемых показателей как NPV, IRR и DPBP.

Таким образом, уточнение методов оценки эффектавноста инвестиционных проектов и их участников является важнейшим направлением совершенствования инвестиционной политики промышленных предприятай, позволяющим повысить качество принимаемых инвестационных и финансовых решений.

Выявлены причины и предложено решение нарушения принципа слагаемости стоимостей при оценке эффективности инвестиционных проектов. Инвестационные аналитики обнаружили, что в ситуации, когда проект финансируется заемными средствами, то доходы от реализации проекта в виде де-. Она не может исчезнуть и появиться при распределении. Иными словами, в данном случае возникает нарушение принципа слагаемости стоимостей.

Вышеописанная ситуация представлена на рисунке 1. Хотя для денежных потоков собственника проекта можно подобрать такую ставку, что ЫРУ проекта будет соответствовать сумме ИРУ собственника проекта и ЫРУ инвестора, но отдельно по годам такое равенство соблюдаться не будет, то есть принцип слагаемости стоимостей будет нарушаться отдельно по годам, чего не должно быть. Значит, подбор ставки дисконтирования для денежных потоков собственника инвестиционного проекта проблему не решает.

Решение этой проблемы было найдено. Если провести декомпозицию денежных потоков проекта и его участников рисунок 2 , то легко увидеть, что денежные потоки собственника проекта состоят из денежных потоков проекта и денежных потоков инвестора. Поэтому, если ставка дисконтирования для денежных потоков проекта отличается от ставки дисконтирования инвестора, то принцип слагаемости стоимостей всегда будет нарушаться.

Гпроекта — ставка дисконтирования по проекту Гинвестора — ставка дисконтирования по кредиту Рисунок 2 - Схема декомпозиции денежных потоков и выбор ставки дисконтирования проекта, предприятия, инвестора и проекта финансирования предприятия. Ставка дисконтирования для денежных потоков проекта будет отличаться от ставки дисконтирования по заемным средствам, так как уровень риска денежных потоков инвестиционного проекта отличается от уровня риска денежных потоков проекта кредитования.

Тогда денежные потоки: собственника проекта нельзя дисконтировать по единой ставке. Также в ставке дисконтирования денежных потоков, связанных с получением заемных средств и инвестированием в проект, нет никакого смысла учитывать премию за риск, то есть данные денежные потоки должны дисконтироваться по безрисковой ставке дисконтирования. Устранение нарушения принципа слагаемости стоимостей заключается в декомпозиции суммарного денежного потока субъекта, участвующего в различных проектах в данном случае в инвестиционном проекте и проекте кредитования , на денежные потоки, характеризующиеся разным уровнем риска, которые, в свою очередь, дисконтируются по разным ставкам дисконтирования в соответствии с уровнем риска того проекта, к которому эти денежные потоки относятся.

Решение проблемы нарушения принципа слагаемости стоимостей при оценке эффективности инвестиционных проектов с привлечением внешнего инвестора свидетельствует о невозможности применения традиционных показателей NPV и IRR, где все денежные потоки дисконтируются по единой ставке.

В отличие от традиционного метода расчета NPV, где используется единая ставка дисконтирования для всех денежных потоков, предлагаемый метод подразумевает использование нескольких ставок дисконтирования:. В случае, когда инвестирование в проект осуществляется в течение нескольких расчетных периодов, при расчете NPV традиционным методом инвестиционные затраты дисконтируются по рисковой ставке инвестиционного проекта, отражающей риск неполучения дохода от проекта. Аналогичным образом нарушается второй принцип финансов, если использовать единую ставку дисконтирования для денежных доходов от проекта и денежных потоков, связанных с привлечением, погашением и выплатой процентов по заемным средствам в случае, когда в финансировании проекта принимает участие внешний инвестор.

При расчете NPV традиционным методом в случае, когда инвестирование в проект осуществляется в течение нескольких расчетных периодов, а также когда в финансировании проекта участвует внешний инвестор, обнаруживается несоответствие метода расчета и представления о смысле данного показателя. Другими словами, NPV, рассчитанная традиционным методом, не отражает ту стоимость, которую получит собственник проекта и инвестор, реализовав проект. Авторский метод расчета скорректированной IRR собственника инвестиционного проекта соответствует формуле расчета скорректированной NPV собственника и находится путем решения следующего уравнения:.

При расчете IRR традиционным методом также нарушается второй принцип финансов, поскольку IRR является единой ставкой дисконтирования для всех денежных потоков, независимо от уровня риска, а значит и оценка денеж-.

Таким образом, IRR, рассчитанная традиционным способом, не отражает ту ставку, при которой приведенные доходы от проекта равны приведенным инвестиционным затратам, или ставку отражающую среднюю доходность на каждый вложенный в проект рубль. Традиционные показатели NPV и IRR не позволяют принимать верные инвестиционные решения в случаях, когда инвестирование в проект осуществляется в течение нескольких расчетных периодов, а также когда в финансировании проекта участвует внешний инвестор, то есть привлекается заемное финансирование.

Скорректированные показатели NPV и IRR призваны устранить недостатки традиционных методов расчета данных показателей, обеспечив соблюдение принципов оценки, а, значит, скорректированные показатели позволяют получить более достоверные результаты оценки эффективности инвестиционных проектов, позволяющих принимать верные инвестиционные решения, и скорректировать инвестиционную политику предприятия в части выбора направления инвестирования.

Целью курса "Инвестиционный анализ" является изучение основных методов, приемов, и методик анализа долго- и среднесрочных инвестиционных проектов, понимание особенностей анализа и экономической оценки инвестиционных проектов в разных секторах бизнеса и направленности, получение навыков использования методов инвестиционного анализа при разработке концепций, стратегических и бизнес-планов организации, выработка навыков инвестиционного анализа при проведении аудиторских проверок. Тема 1.

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 30 ноября , печатный экземпляр отправим 4 декабря. Автор : Шапошникова Таисия Валерьевна. Дата публикации : Статья просмотрена: раза.

Методы оценки инвестиционных проектов

Пройдя эту игру всего один раз, ты научишься создавать идеи жизнеспособного бизнеса с нуля. Проведение тренингов с психологическими картами. Обучение работе "под ключ". Все что необходимо для открытия собственного Психологического Салона.

Сравнительный анализ методов экономической оценки инвестиций

Целями любого предприятия независимо от формы собственности являются получение финансовой выгоды и наращивание экономического потенциала. Инвестиции являются инструментом достижения этих целей, но каждое инвестиционное решение — для того, чтобы быть успешным, — должно основываться на результатах инвестиционного анализа. Инвестиционный анализ — это комплекс практических и методических приемов и действий, дающих возможность оценить целесообразность инвестиций в тот или иной проект. Инвестиционный анализ предполагает создание четкой схемы организации всего проекта — от его начального этапа до получения прибыли. На начальной стадии производится сбор информации о сфере инвестирования, данные анализируются, и на их основе формируется структура инвестиционного проекта. При выявлении факторов риска и недостатков принимаются меры по их устранению или минимизации.

Рабочая программа по курсу "Инвестиционный анализ" для студентов экономических специальностей дневной и заочной формы.

Для чего нужна оценка эффективности инвестиционного проекта и какие методы существуют для ее проведения? В реальной ситуации проблема инвестирования в тот или иной проект может быть весьма непростой. Исследования зарубежной практики принятия инвестиционных решений показывают, что в большинстве западных компаний применяют несколько методов инвестиционной оценки, и при этом нередко используют их не как немедленное руководство к действию, а как информацию для размышления. В понятие эффективности инвестиционного проекта обычно вкладывают степень его соответствия целям и интересам участников инвестирования. Для того чтобы определить эту степень и используется оценка, при этом проект может быть оценен сразу по двум показателям:. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор. Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить.

Для аудиторов. Инвестиционный анализ и аудит

Для финансовой оценки эффективности реальных инвестиционных проектов используются следующие основные методы:. Метод простой бухгалтерской нормы прибыли применяется для оценки проектов с коротким периодом окупаемости капитальных затрат до 1 года. Простая норма прибыли — отношение прибыли, полученной от реализации проекта к исходным инвестициям. Для расчета рентабельности инвестиционного проекта принимается чистая прибыль после налогообложения , к которой часто добавляются амортизационные отчисления, генерируемые проектом.

Предметом исследования являются критерии и методы оценки эффективности , используемые в ходе разработки инвестиционных проектов. Объектом исследования являются нормативно-правовая база, научная литература и результаты практической деятельности. Особое внимание уделяется классификации инвестиционных проектов по различным критериям.

.

проекта, освоение основных методов оценки эффективности инвестиций, представление о методы инвестиционного анализа для оценки эффективности способен на основе описания экономических процессов и явлений.

8.3. Методы стоимостной оценки и анализа инвестиционных проектов

.

Совершенствование оценки эффективности инвестиций

.

.

.

.

.

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
+7 (499)  Доб. 448Москва и область +7 (812)  Доб. 773Санкт-Петербург и область
Комментарии 4
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. conscolmiko1987

    Оценка инвестиционных проектов: методы, критерии и показатели эффективности и рисков

  2. enircuta1986

    Специальность

  3. hardlyngpurderf1971

    Статьи по данной тематике:

  4. nasocacu1982

    Васина Анна Алексеевна

© 2020 mirastroy-nsk.ru